Investidores começam a perguntar: E se Biden se tornar presidente?

Depois de meses se fixando na pandemia, Wall Street tem algo novo para se preocupar: uma possível presidência de Biden.

Com as últimas pesquisas sugerindo que o ex-vice-presidente Joseph R. Biden Jr. construiu uma liderança dominante sobre o presidente Trump na corrida de 2020, os investidores começaram a levar em conta que o futuro não muito distante poderia parecer muito diferente dos negócios impulso amigável da administração atual. E isso está deixando um pouco nervoso.

Os investidores ainda não estão tomando decisões de compra e venda com base na eventualidade de uma administração Biden, para que as quedas e comícios do mercado não reflitam totalmente suas preocupações. Mas existem pistas.

Em 24 de junho, quando o mercado caiu 2,6% durante um amplo aumento nas infecções por coronavírus, alguns traders e analistas de Wall Street atribuíram parte da queda aos dados de pesquisas – incluindo uma produzida pelo Siena College – mostrando A liderança de Biden sobre Trump.

Obviamente, ninguém pode ter certeza absoluta do que move um mercado. Mas as ações de algumas empresas militares também tiveram um desempenho inferior, refletindo a opinião de alguns investidores de que uma vitória de Biden poderia prejudicar a venda de armas.

Os analistas de Wall Street, que fornecem pesquisas de mercado para fundos de hedge, gestores de ativos e outros grandes investidores, dizem que esses clientes estão cada vez mais buscando conselhos sobre o impacto de uma presidência de Biden, especialmente sobre impostos.

Recentemente, pesquisas de investidores sobre a liderança de Biden nas pesquisas se concentraram quase exclusivamente na questão dos impostos, disse Jonathan Golub, estrategista-chefe de ações dos EUA no Credit Suisse. “No momento, esse é o tipo de foco do mercado”, disse ele.

Embora a pandemia continue a ser a principal impulsionadora das ações, os investidores estão começando a se preocupar com as implicações de uma vitória do ex-vice-presidente Joseph R. Biden Jr. em novembro. Créditos: Erin Schaff / The New York Times

Em 29 de junho, Biden, o presumido candidato democrata, disse a possíveis doadores em um arrecadador virtual com a participação de pessoas de Wall Street que ele reverteria a maior parte do corte de US $ 2 trilhões em impostos de Trump, “e muitos de vocês podem não Curtiu isso.”

Além disso, a opinião pública mudou de uma maneira que indica que os democratas, que controlam a Câmara dos Deputados, têm mais chances de retomar o Senado em novembro. Esse controle unificado pode significar uma mudança repentina de uma série de políticas – como reduções de impostos corporativos, desregulamentação e venda de armas para governos estrangeiros – que ajudaram a elevar os preços das ações nos últimos anos.

“O mercado está começando a temer que Trump não seja reeleito”, disse Lori Calvasina, chefe da estratégia de ações dos EUA da RBC Capital Markets. “Trump é constantemente visto como positivo para o mercado de ações”.

Os investidores do mercado de ações se saíram bem sob o comando de Trump. O S&P 500 aumentou mais de 45% desde sua eleição em 8 de novembro de 2016, apesar dos períodos de forte volatilidade, incluindo um nos últimos meses, quando a pandemia levou a uma enorme liquidação do mercado, seguida por um retorno robusto nas costas de gigantes porções de estímulo do governo.

Nem sempre foi assim. O choque da eleição de Trump sacudiu os investidores a princípio. Após sua vitória, o mercado de ações caiu mais de 5% nas negociações da noite para o dia. Mas os investidores não demoraram muito para se adaptar à perspectiva de controle republicano unificado do governo federal, que durou até as eleições de meio de 2018 e introduziu uma série de políticas desregulatórias e tributárias consideradas favoráveis ​​aos mercados.

Agora, analistas do mercado de ações e investidores estão tentando descobrir quais dessas políticas podem chegar ao fim se Biden for à Casa Branca. Entre as propostas de política de Biden, há uma reversão parcial dos cortes de impostos da administração Trump assinados em lei no final de 2017. Esses cortes, tanto para indivíduos quanto para empresas, foram algumas das mudanças mais abrangentes no código tributário em décadas.

O ex-vice-presidente Joseph R. Biden Jr. disse que reverteria a maior parte da redução de US $ 2 trilhões em impostos do presidente Trump, se eleito. Créditos: Alex Wong / Getty Images

Em particular, os cortes de impostos de Trump foram um ganho inesperado para as grandes empresas americanas, ajudando a aumentar a rentabilidade das empresas no S&P 500 em mais de 20% em 2018. Enquanto o governo Trump promoveu os cortes de impostos como uma maneira de aumentar os incentivos para as empresas Para investir e impulsionar ganhos salariais, muitas empresas usaram suas economias para recomprar suas ações – aumentando a riqueza de seus acionistas em bilhões de dólares no processo.

No evento de arrecadação de fundos do mês passado, Biden detalhou seus planos, que incluem elevar a taxa de imposto corporativo para 28%, de 21%, de acordo com um relatório do pool.

Uma análise recente do plano tributário de Biden da Goldman Sachs sugeriu que, se promulgado, seu aumento nos impostos corporativos reduziria o lucro por ação das empresas do S&P 500 em cerca de 12%, uma perspectiva que poderia funcionar como um ventos contrários às ações.

“Está se tornando um tópico mais quente quanto mais pesquisas mostram que Biden está na liderança”, disse Tony Dwyer, estrategista-chefe de mercado da corretora Canaccord Genuity, em Nova York. “Quanto mais Biden cresce, mais as pessoas começam a pensar no que isso significa para os impostos”.

As ações de empresas militares, que são vistas como beneficiárias do esforço do governo Trump de vender armas para a Arábia Saudita, ficaram para trás no mercado, à medida que a sorte de Biden aumentou nas pesquisas.

“Vemos um risco maior com a venda de armas para o Oriente Médio e, especialmente, para a Arábia Saudita, em um governo de Biden”, escreveram analistas de ações militares do JPMorgan Chase em nota recente aos clientes.

Investidores do setor de petróleo e gás também levantaram questões com analistas sobre o que significaria uma mudança na Casa Branca para as empresas de energia, do acesso a terras federais para perfuração e ao aumento da regulamentação do carbono nas refinarias. Em um relatório de pesquisa divulgado no final do mês passado, os analistas do Goldman Sachs observaram que muitas de suas conversas com investidores focavam nos riscos para as empresas de petróleo e gás no caso de uma vitória democrata em novembro.

Ainda assim, setores como assistência médica e tecnologia, que foram alguns dos maiores beneficiários dos cortes de impostos de Trump, não parecem ter um desempenho drasticamente fraco no mercado.

Alguns analistas observaram que uma presidência de Biden pode ser uma fonte de estabilidade para os mercados, que foram martelados às vezes durante o mandato de Trump. Desde 2018, sua guerra comercial, tarifária e tecnológica com a China tem gerado ondas de volatilidade para as ações.

“Uma presidência de Biden resultaria em menos tensão comercial com a China, o que seria um alívio bem-vindo para investidores de ações”, escreveram economistas da BCA Research. Eles também observaram que os aumentos de impostos corporativos poderiam financiar gastos do governo que estimulariam a economia, uma vantagem potencial quando a recuperação pós-pandemia parecer lenta e longa.

Fonte: The NY Times // Créditos da imagem: Alex Wong/Getty Images

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