Coronavírus ameaça levar o Japão a uma nova crise econômica

Anos após o Japão ter se recuperado cautelosamente de seu longo período deflacionário, a terceira maior economia do mundo pode voltar a um ciclo de queda de preços, pois o coronavírus ameaça uma profunda crise e os formuladores de políticas lutam por opções.

Um retorno à deflação seria um duro golpe para o primeiro-ministro Shinzo Abe, que anunciou o fim da estagnação como um sucesso-chave de suas políticas de estímulo à Abenomics, implantadas em dezembro de 2012.

Analistas dizem que a ameaça é real, com as recentes quedas acentuadas nos custos do petróleo que pesam sobre a inflação e a pandemia que atinge uma economia que já está à beira da recessão.

Yoshiki Shinke, economista-chefe do Instituto de Pesquisa em Vida Dai-ichi, espera que os principais preços ao consumidor comecem a cair a partir de abril e acelere o ritmo de declínio no final do ano.

“O impacto imediato da inflação será causado pela queda nos custos do petróleo. Mas os preços de outros bens também podem cair com a fraca demanda, já que a pandemia afeta o crescimento dos salários e o emprego ”, afirmou ele.

“Está claro que a pandemia levará a uma grave crise econômica. Isso não é bom para as perspectivas de preço “.

Os principais preços ao consumidor subirão apenas 0,1% no segundo e terceiro trimestres deste ano, antes de cair 0,4% no período de outubro a dezembro, mostrou uma pesquisa da Reuters com analistas.

O longo e conturbado relacionamento do Japão com a deflação se estabeleceu após sua crise bancária e recessão dos anos 90.

Décadas de demanda fraca e queda de preços entrincheiraram as expectativas obstinadas dos consumidores, que impossibilitaram as empresas de aumentar os custos e obrigaram muitos a descontos dolorosos, mesmo durante períodos posteriores de crescimento econômico.

Esses cortes de preços significam que as empresas têm menos dinheiro para gastar em salários e equipamentos, o que, por sua vez, desencoraja o consumo das famílias.

Os preços ao consumidor no Japão começaram a subir no início de 2013, depois que Abe revigorou a economia com estímulos radicais que impulsionaram sentimentos e empregos. A inflação anual do consumidor atingiu 0,6% em fevereiro.

Mas agora a pandemia ameaça prejudicar os benefícios dessas políticas, prejudicando os salários, resfriando o consumo e forçando os varejistas a considerar cortes de empregos.

Os preços de produtos como carne e flores já estão caindo, já que as empresas são obrigadas a cancelar banquetes realizados no início de abril do ano fiscal do Japão, dizem analistas.

O índice de gerentes de compras de manufatura do Japão também mostrou sinais iniciais de deflação. Os preços dos insumos contraíram em março pela primeira vez desde 2016, enquanto os encargos de produção caíram mais em três anos e meio, à medida que as empresas repassavam os custos mais baixos de matérias-primas aos clientes.

Os formuladores de políticas, que até agora debateram quando declarar oficialmente a vitória na guerra contra a deflação, agora se preocupam em particular com o risco de um retorno à queda sustentada dos preços.

“Nossa preocupação é que o Japão possa voltar à deflação. Não podemos contar com o crescimento dos salários, porque a questão agora é como evitar a perda de empregos “, disse uma autoridade do governo.

“Os preços ao consumidor podem começar a cair. Não é definitivo, mas há um risco. “

Essa visão foi ecoada por uma pessoa familiarizada com o pensamento do banco central, que alertou para o risco de esfriar os negócios e o sentimento da família. Ambos os funcionários falaram sob condição de anonimato, pois não estavam autorizados a falar publicamente.

Diferentemente da crise financeira global, os formuladores de políticas japonesas devem combater os riscos com um kit de ferramentas quase vazio.

Abe disse na quarta-feira que o governo tomará as medidas necessárias para garantir que o país não retorne à deflação.

Mas os analistas duvidam que o Japão possa implantar um pacote de gastos tão grande quanto o lançado por outras grandes economias, sem sobrecarregar suas finanças já esfarrapadas.

Um pacote agora em elaboração envolve uma emissão adicional de títulos de US $ 149 bilhões e provavelmente se concentrará no apoio imediato a empresas sem dinheiro, em vez de gastar para sustentar a demanda.

O Banco do Japão já prometeu acelerar as compras de ativos de risco em março, mas tem pouco espaço para expandir um programa de compra de títulos já massivo.

O aprofundamento das taxas de juros negativas também é controverso devido ao dano potencial aos lucros das instituições financeiras.

“Poderemos ver um retorno à deflação, principalmente se o vírus forçar um bloqueio em Tóquio”, disse Ryutaro Kono, economista-chefe do BNP Paribas no Japão.

“Mas as ferramentas de política macroeconômica que podem ser implantadas estão chegando ao limite”.

Fonte: Japan Times // Créditos da imagem: REUTERS/Issei Kato

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